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回購(gòu)協(xié)議

回購(gòu)協(xié)議槪訴

回購(gòu)協(xié)議（repurchase agreement）也稱(chēng)再回購(gòu)協(xié)議，指的是商業(yè)銀行在出售證券等金融資產(chǎn)時(shí)簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣(mài)證券，以獲得即時(shí)可用資金;協(xié)議期滿(mǎn)時(shí)，再以即時(shí)可用資金作相反交易。回購(gòu)協(xié)議相對(duì)于即時(shí)資金供給者的角度又稱(chēng)為"反回購(gòu)協(xié)議"。

回購(gòu)協(xié)議是指以有價(jià)證券作抵押的短期資金融通，在形式上表現(xiàn)為附有條件的證券買(mǎi)賣(mài)。有價(jià)證券的持有者在其資金暫時(shí)不足時(shí)，若不愿放棄手中證券，可用回購(gòu)協(xié)議方式將證券售出，同時(shí)與買(mǎi)方簽訂協(xié)議，以保留在一定時(shí)期后（如一天）將此部分有價(jià)證券按約定價(jià)格全部買(mǎi)回的權(quán)利，另支付一定的利息。利息的支付或者加在約定價(jià)格之內(nèi)，或者另計(jì)。還有一種“逆回購(gòu)協(xié)議”，即貸出資金取得證券的一方承諾在一定時(shí)期后出售證券，收回貸出資金。
　　
回購(gòu)協(xié)議的期限

回購(gòu)協(xié)議的期限一般很短,常見(jiàn)的是隔夜拆借,但也有期限長(zhǎng)的。此外,還有一種“連續(xù)合同”的形式,這種形式的回購(gòu)協(xié)議沒(méi)有固定期限，只在雙方都沒(méi)有表示終止的意圖時(shí)，合同每天自動(dòng)展期，直至一方提出終止為止。

回購(gòu)協(xié)議方式的特點(diǎn)
回購(gòu)協(xié)議方式具有以下特點(diǎn)：
①將資金的收益與流動(dòng)性融為一體，投資者的興趣。投資者完全可以根據(jù)自己的資金安排，與借款者簽訂“隔日”或“連續(xù)合同”的回購(gòu)協(xié)議，在保證資金可以隨時(shí)收回移作他用的前提下，增加資金的收益。
②增強(qiáng)了長(zhǎng)期債券的變現(xiàn)性，避免了證券持有者因出售長(zhǎng)期資產(chǎn)以變現(xiàn)而可能帶來(lái)的損失。

③具有較強(qiáng)的安全性?；刭?gòu)協(xié)議一般期限較短，并且又有100％的債券作抵押,所以投資者可以根據(jù)資金市場(chǎng)行情變化，及時(shí)抽回資金，避免長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)。

④較長(zhǎng)期的回購(gòu)協(xié)議可以用來(lái)套利。如銀行以較低的利率用回購(gòu)協(xié)議的方式取得資金，再以較高利率貸出，可以獲得利差。

銀行回購(gòu)協(xié)議方式借款的原因
首先，回購(gòu)協(xié)議借款是銀行推行負(fù)債儲(chǔ)備管理的有利工具之一，尤其是大銀行喜好用回購(gòu)協(xié)議調(diào)整儲(chǔ)備金頭寸。
二，回購(gòu)協(xié)議所獲借款無(wú)需提交儲(chǔ)備金，這就降低了回購(gòu)協(xié)議借款的實(shí)際成本。
第三，由于回購(gòu)協(xié)議下有政府債券等金融資產(chǎn)作擔(dān)保，資金需求銀行所付的利息稍低于同業(yè)拆借利率。
第四，回購(gòu)協(xié)議的期限彈性佳?；刭?gòu)協(xié)議的期限雖多為一個(gè)營(yíng)業(yè)日，但也有長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的，而且雙方可簽訂連續(xù)合同。在協(xié)議不產(chǎn)生異議的情況下，協(xié)議可自動(dòng)展期。因此，回購(gòu)協(xié)議為商業(yè)銀行提供了一種比其他可控制負(fù)債工具更容易確定期限的工具

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